淡马锡掌握3000亿新元最看好新兴市场,菜鸟美团G7都是它的菜
2018-12-06 11:11:02
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掌链 崔芸

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  全世界大概没有哪个主权财富基金,比新加坡主权财富基金淡马锡管理资产更多,版图更大了。

  其官网公布的数据显示,截止今年3月31日,淡马锡管理着3080亿新元约合2259亿美元价值的投资组合资产。

  淡马锡掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、海皇航运、新加坡电力、吉宝集团等几乎所有新加坡营业额最大的企业。曾有海外媒体估算,淡马锡控股所持有的股票市价占到整个新加坡股票市场的47%,几乎主宰了新加坡的经济命脉。

  如果仅是在新加坡的荣光,淡马锡还不足以成为全球瞩目的投资机构。它将自己的触角延伸到了全球主要经济区,包括东亚、东南亚、北美、欧洲。其中,68%投资于亚洲,27%投资于新加坡,26%投资中国市场。

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(淡马锡投资区域占比。来源:淡马锡官网)

  在中国市场,它的影响力同样遍布金融、科技、物流、健康等各大行业。

  看好中国市场

  “飞行的子弹产生的冲击力比巍然不动的巨人要强大。”这是淡马锡决定侧重投资全球哪些区域的逻辑。经济体量上,欧美无疑是巨大的,但是如果考虑到增速,中国和东南亚能产生的回报无疑更大。因此,其投资区域主要集中在中国和东南亚等新兴市场。

  淡马锡2004年进入中国,先后在北京、上海和香港设立办事处。淡马锡进入中国的时间点,恰逢我国国有银行改制,淡马锡接到了国资委发去的橄榄枝,顺势进入中国的银行业,先后斥巨资入股工商银行、中国银行、建设银行、平安银行、民生银行等影响力广泛的大银行。

  之后的几年,淡马锡在中国的动作不算多,直到2011年,中国移动互联网的春天到来,淡马锡才真正开始挥斥方遒。

  淡马锡在过去的几年已经看到了中国互联网的巨大潜力,但一直没有进入,究其原因,还是淡马锡内部的管理团队中,缺乏深谙互联网的人才,缺乏和中国“草根”背景的互联网企业打交道的经验。

  因此,淡马锡开始在中国本土招揽人才,接着在互联网和科技领域大展身手,先是投资了阿里腾讯这样的世界级科技巨头,又捕获了小米、美团、滴滴、菜鸟网络这样的超级独角兽。

  投资明星级互联网企业

  毫无疑问,淡马锡密集投资中国互联网企业始于2011年,这一年,淡马锡投资了阿里、小米、凡客等三家在当时就已经相当抢手的互联网企业。

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(掌链根据公开资料整理,仅供参考)

  在这三个企业中,淡马锡最先下手的是凡客诚品。凡客诚品是连续创业者陈年2007年创立的。在创办凡客诚品之前,曾创办我有网、参与创办卓越网,是中国最早涉足电子商务领域的领军人物之一。

  淡马锡2011年投资凡客诚品时,正是凡客诚品如日中天的时候。凡客在此之前已经拿到了老虎环球、IDG、启明创投、策源创投、赛富投资等总计2亿美元投资。2014年,淡马锡又在G轮斥资数千万美元继续投资凡客诚品。

  接着便是阿里巴巴,彼时阿里巴巴正处在阿里巴巴B2B业务从港股私有化的前夕。2011年9月,数字天空技术投资集团 、银湖合伙公司、淡马锡控股和云锋基金投资阿里巴巴16亿美金,收购其母公司5%的股权。其中,淡马锡投资3亿美元。

  第二年5月,阿里巴巴回购雅虎20%的股权,6月20日,正式从香港摘牌。

  马云称阿里巴巴这次的私有化是“在阳光灿烂的日子修缮屋顶”。因为这次私有化其实是为了更大的战略布局,为未来在美股整体上市打下基石。淡马锡据称,在这次私有化中也扮演了重要的角色。

  2012年,淡马锡再次向私有化成功的阿里巴巴投资。其后几年一直增持和减持行为。淡马锡官网显示,截止今年3月底,淡马锡仍然持有阿里巴巴1%的股票。

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  东方财富网9月30日数据显示,淡马锡仍然持有1.12%的阿里股票。

  就在2011年,淡马锡还接到了小米的融资计划书,淡马锡坚定地斥资1800万美元注入小米。1年后,淡马锡在小米C轮再砸下1.08亿美元,还把同为新加坡背景的GIC拉进来。

  2018年,小米上市,淡马锡第一轮的1800万美元翻了60倍,而第二轮的1.08亿也有10多倍的回报。小米也荣登淡马锡最引人注目的退出案例榜首。

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(来源:Crunchbase)

  淡马锡之后还投资了外卖平台美团点评、仓配科技企业菜鸟网络、物流科技平台G7、中国物流资产等,都在各自的领域具有非凡的影响力。

  看重消费升级和创新融合带来的机会

  总的来说,淡马锡的投资偏中后期,但也不乏早期投资的,比如在A轮就投资了菜鸟网络,甚至不乏天使轮和种子轮就进场的案例,显而易见的是,这样的标的一般都是科技型企业。

  淡马锡中国区执行总经理吴海在接受第一财经采访时表示,“淡马锡在投资上更侧重投资主题的引导。”这意味着,在科技行业,淡马锡会参与企业不同阶段的融资。

  被淡马锡看中的科技企业,一般要具备三个特点:一是在科技创新或者业务创新方面有独到之处;二是在资源的利用效率或者在用户体验上面能够带来充足的提升;三是企业要有一定的壁垒。

  吴海表示,如果说淡马锡在科技公司的早期能够看到这些特点,那么淡马锡也会从很早开始投资。

  随着淡马锡在中国尝到互联网产业爆发带来的甜头,近些年,淡马锡的投资重心也越发转向互联网科技产业。淡马锡投资组合战略与风险组联席总裁兼中国区联席总裁吴亦兵透露,淡马锡一个重要投资主题是非银行金融服务和创新主导的行业,对于中国市场,淡马锡更看重消费升级和创新这两者的融合带来的一系列机会。科技创新对于所有传统行业的颠覆都是淡马锡投资看重的机遇。

  在吴亦兵看来,这个投资主题有很强大的理论支撑,首先是科技对于传统领域的颠覆是全球不可阻挡的趋势,比如人工智能、物联网,几乎对传统产业带来了毁灭性或者重塑性的冲击;其次是中国拥有世界最大的市场,这个市场还有很大的上升空间;最后是中国市场不像成熟的美国一样,传统行业对新行业有强大的竞争力,中国的新行业的发展没有来自传统行业强大的阻力。

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