美团点评上市传闻越来越密集，甚至有更多的细节露出。据财新从两位市场人士处获悉，美团点评将于本周五（6月22日）向港交所递交IPO申请，IPO承销商包括高盛、摩根士丹利、美林美银和华兴资本。对此，美团点评方面表示不予置评。

同时有媒体随后曝出，美团点评暂无在内地发行CDR计划，不会在香港内地同步上市。

此次是否会尘埃落定，我们依然不得而知。现金流一直不丰盈的美团，如何在大刀阔斧扩张和资本博弈之间达到平衡，尤其在将国内资本挖过一遍以后，大胆承担IPO的风险还是无限期延长上市？对于现在的王兴，都是难题。

▌比美团更着急的市场

对于美团点评上市，外界仿佛更着急一些。

在2018年独角兽不断上市的大环境中，外界对于美团的IPO更显关注，上市传闻俨然成了“月经帖”。当然，这其中也不乏将其与滴滴IPO的对标比较。

2017年11月路透社曾援引知情人士消息称，美团点评最快2018年在美国IPO，拟筹资至少30亿美元。当时，美团点评以“没有此事”予以否认。此后，关于美团点评IPO的传闻就不绝于耳。

2018年3月，彭博社报道，美团点评正在讨论最早于今年年内在香港IPO，估值600亿美元。彭博社报道还称，若政策允许，美团点评也将考虑在中国内地上市。随后又有媒体传出，美团点评将在2018年内赴港IPO前开启一轮私募融资，美团点评将启动新一轮30亿美元融资。针对开启新一轮私募市场融资传闻，美团点评回应称为不实消息。

本月6月6日，外媒The Information报道，美团最早将于今年9月在香港IPO。当时的报道称，有知情人士透露，美团创始人王兴上周已去香港与投行会面，商讨IPO事宜。而在随后的12日和20日，彭博社和财新报道都再次传出，美团点评计划在本月提交IPO申请。

（图：美团点评CEO王兴）

传闻一波接一波，美团也不断否认。但在这些报道中，美团的估值从300亿美金，涨到了600亿。

▌IPO可救美团燃眉之急

外界不断揣测，美团也在不断否定。摇摆不定的动向，是否也说明了王兴也很着急IPO？至少从美团点评目前的市场处境来看，是这样的。

一方面，美团的业务体量巨大且越铺越广，在各项业务激烈角逐的背后，美团需要雄厚的资金作为支持。目前，美团点评旗下四大业务分别为外卖、酒旅、到店餐饮和打车，其中外卖和打车尚未实现盈利，且随着饿了么带着百度外卖投靠阿里以后，本身不占据绝对优势的美团一边要防着阿里餐饮系的围攻；另一边还要抢滴滴已经到嘴的肥肉，当然，酒店旅游上还要撬动携程这些先入局者份额。可谓是多线战斗，条条打的都是大boss。

其实梳理美团涉及的十多个业务可以发现，美团一直要做一家综合性本地生活服务平台。但仔细看，本地生活服务虽然门槛低，却对补贴依赖性较强，尤其是贡献了美团成交额 大头的餐饮业，又是一个利润极低的生意。同时，对于早期的美团来说，竞争对手都是同等级的，随着巨头的入场，口碑+饿了么、携程、滴滴并不是大众点评，牌桌上的每一个玩家都耗得起，且志在必得。

另一方面，求助资本的力量越来越难。美团点评的上一轮融资是在2017年10月，是由腾讯领投的40亿美元，投后估值300亿美元，再次投资的可能性不大。且在腾讯的撮合下，美团3月份刚刚以27亿美元拿下了摩拜单车。同时，随着阿里与饿了么的联手，美团和阿里再次结合的点越来越窄，当然，美团自己可能也不愿意这么做。

随后，不断有媒体曝出王兴国外求融资的消息。其中，比较明确的有软银孙正义。孙正义曾大手笔投资滴滴、Uber、Grab、Lift等出行项目，似乎没有理由不接受美团打车。但王兴目前未能拿到软银的投资，情况并不乐观。或许是，在外部竞争重重的情况下，美团点评的故事要在资本市场获得高估值，已经很困难了。

那么，回到资金本身，连年作战，自身造血功能赶不上烧钱的速度，如何拿钱续命？上市去二级市场融资，就是个最直接有效办法。

▌王兴会如何选择？

如果都是好处，那么美团的IPO可能不会一波三折了。

从以往其表现来看，王兴对于美团上市的提问一直比较回避，也曾公开说过“如果美团想上市立刻就能上市，但这不是最好的选择”。而或许，从王兴个人来看，他根本不急于上市。

一方面，上市的时机可能并不成熟。如果按照传闻来计算，王兴对于美团点评的目标市值将达到600亿美元。但这一目标与现实有较大一段差距。去年10月，美团点评完成腾讯领投40亿美元的融资，投后估值约为300亿美元，那么这意味着上市即翻番。王兴的这个期望值，目前实现起来显然有难度。而在他带领美团不断扩张业务的背后，显然也是为了上市时估值更高。

另一方面，上市以后的风险和监管力度增加，带来的话语权分散，信息透明，操作空间也更小，这对于目前的美团来说，并不是好事。

此外，王兴性格一直比较“硬”，不愿意轻易投靠，也不想让外围因素控制，影响企业发展。而这种性格也不免影响到了其处理与投资人之间的关系上，有消息传出，王兴创办校内网的时候，因与股东意见不合而导致融资不继。此后与阿里的决裂，更加印证了王兴在利益考量中明显带有极强的个人主义风格。

但对于目前的美团来说，王兴的这些个人主义在钱的诱惑下或许都需要被暂时压制，因为有钱才能打好仗，资本也需要看到回报。但笔者更愿意相信，在他对于美团的规划中，为了成为中国的亚马逊，美团点评可能会复制阿里巴巴的上市之路，待业务规模足够大以后再谋划上市之机。因为，上市对于美团来说也不是结束，后面的路也许更难走。

与此同时，记者也留意到，滴滴也在近日上市动作不断，而腾讯既是美团股东也是滴滴的“金主爸爸”，他俩如果都上市，笑到最后还是腾讯？

（掌链传媒记者 吴珊）