从传统金融服务到快递，从快递再到三农……一直走在转型路上的三泰控股(002312)，一路走来一路巨亏。卖了速递易的三泰控股扭亏尚未成功，公司实际控制人的股权又被冻结。这仅仅是一次普通的个人纠纷，还是公司的资本运作太过频繁?

（资料图）

　　股价跌去97%

　　资本从来都是冷血的。去年下半年，资本市场迎来了一段最为风声鹤唳的日子。大面积的上市公司股权质押频频“爆仓”，而因为被动“平仓”，上市公司股价屡创新低，又频频引发系统性风险。

　　为此，监管部门紧急推出维稳举措，其中包括“要求银行稳妥处理股权质押”问题，鼓励地方政府帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境等。

　　去年10月，三泰控股创下的最低股价——2.68元。而时针拨回至三年前的2015年6月，当时，三泰控股的市值达到530亿元巅峰，最高股价为99.83元/股。

　　如今，三泰控股的股价从最高位跌去了97%!而且，公开信息显示，补建持有三泰控股3.52亿股，占上市公司总股本的25.54%，但这其中的2.99亿股已经质押，占比高达85%。

　　高管频遭罢免

　　一系列纾困行动之后，今年以来，A股市场迎来一波春意盎然的牛市，上市公司股权质押问题逐步化解。在这个明媚的春天里，曾经卖了“速递易”大部分股权的三泰控股，又准备进军新农业了。

　　3月3日晚间，三泰控股发布公告，公司拟购买李家权、龙蟒集团合计持有的龙蟒大地农业公司100%股权，依照龙蟒大地经营情况及未来三年业绩承诺，预计龙蟒大地100%股权估值区间为35亿元—40亿元。

　　三泰控股表示，本次交易若顺利完成，将有效解决公司经营现状，提升公司持续经营能力。三泰控股2018年年报尚未公布，但截至去年9月份，公司净利润已经亏损1.51亿元。分析人士称，这是三泰控股通过资本运作准备布局农业这一新的业务领域。

　　紧接着3月9日，三泰控股召开董事会，罢免台大春、曾彬董事两位董事。公开信息显示，这两位董事去年10月22日刚刚聘任。当时，三泰控股考虑转型不良资产业务领域，其拟联合全资子公司维度金融外包服务有限公司投资设立成都三泰维度资产管理有限公司(暂定名)，主要从事资产管理、不良资产出资业务。

　　三泰控股称，台大春的工作履历与该业务比较吻合，其曾在2007年7月至2015年1月期间就职于安信证券，先后担任投资银行部董事、业务总监、保荐代表人职务;在2015年2月至2018年7月期间，曾担任上海赛领维度投资管理有限公司总经理。因此，聘任台大春先生为公司董事、总经理。

　　然而董事、总经理的位置坐了尚不足5个月，在今年3月9日召开的董事会中，三泰控股表示，由于未来战略发展和产业布局调整，公司治理架构优化等综合考虑，免去台大春先生董事、董事会审计委员会委员、总经理职务。

　　不过，这一决议遭到台大春本人的反对，其反对的理由是：“公司大股东补建先生与第三方签署了《股权转让协议》，我本人系股权转让双方共同认可提名进入董事会，该协议涉及上市公司控制权稳定，现大股东补建先生拟单方面解除协议，但双方未能就后续安排达成一致意见，因此不宜解除相关职务。”

　　股权之争迷离

　　4月1日，三泰控股发布一份控股股东被冻结的公告。公告称，控股股东补建先生的股份已被深圳市福田区人民法院冻结及轮候冻结。冻结股份为3.36亿股，轮候冻结股份为1599.4万股。

　　三泰股份表示，由于补建目前未收到深圳市福田区人民法院的任何保全相关文件，上述冻结可能与其和李厚文先生在上海国际经济贸易仲裁委员会(上海贸仲委)的相关仲裁事项有关。李厚文因与补建存在个人纠纷，向上海贸仲委提请了仲裁。目前补建已应诉并就有关事项提交了异议文件。

　　三泰股份同时称，近期相关人员有意利用仲裁涉及相关事项恶意传播，误导投资者，因此造成的不利影响和损失，补建先生将保留对其追究法律责任的权利。补建表示，上述股权冻结事项，不会导致公司控制权变更;上述事项是控股股东个人纠纷，不会对公司的日常生产经营产生影响。

　　资本运作频繁

　　控股股东的个人纠纷，会不会导致公司控制权变更?一位擅长资本运作的券商人士告诉《中国邮政快递报》记者，由于外界并不知晓是怎样的个人纠纷，所以最终应该是等待法律的裁决。一般情况下，如果公司控制权发生了变更，相应的资本运作可能会受到影响。

　　此外，目前三泰控股发布的一系列公告也暴露出，公司转型、资本运作过于频繁。“去年9月准备转型不良资产业务领域，并为此配备总经理、董事。半年时间不到，又准备大手笔收购农业公司。而这家公司曾经的主业是‘速递易’，最后却不得已卖股权而扭亏;再往前追溯，还涉及金融电子产品等业务。”该人士称，上市公司不断转型、不断地资本运作，反倒不如踏踏实实把主业搞好。

　　公开信息显示，三泰控股原名三泰电子，最早公司产品以电子回单系统、ATM监控系统为主，曾是该细分领域里的领军企业。2012年底，三泰控股出资6000万元，在成都设立成都我来啦网格信息技术有限公司(现已更名为中邮智递科技有限公司)，开始研制生产销售智能快递柜——“速递易”。2015年11月，三泰控股完成了29亿增发，增发的用途主要用于发展速递易项目。

　　但由于速递易项目缺少可行的盈利模式，2015年，三泰控股首次亏损。2016年，三泰控股继续曝出13亿元巨额亏损，除了受速递易拖累外，三泰控股另外一个收购项目——烟台伟岸信息科技有限公司也是巨亏，公司为此计提商誉减值准备高达5.98亿元。由于连续两年亏损，2017年4月28日，三泰控股被交易所实施特别风险处理，股票简称变更为*ST三泰。

　　2017年，为了能够扭亏，三泰控股通过协议转让出售我来啦网络66%的股权，这部分股权被中国邮政等物流巨头收编。

　　此后，三泰控股积极转型。2017年底拟进军社区生活服务相关行业，但最终由于双方未就交易对价购买公司股票的锁定期、标的对赌业绩承诺等核心条款达成一致而作罢。2018年准备转型不良资产业务领域，今年3月又瞄上农业，拟巨资收购龙蟒大地股权。

　　不过，截至2018年9月底，三泰控股账面上货币资金仅为12.65亿元。分析人士表示，以目前的资金情况，三泰控股如何完成对巨蟒大地的巨额现金收购项目，资本市场将拭目以待。