6月11日，停牌近半年的传化股份发布了重组预案，拟通过一系列交易，实现同属母集团的传化物流板块整体并入上市。
6月23日，传化股份正式复牌，并且完成控股股东传化集团对传化物流的收购，由此传化股份也成为了国内第一只“互联网+物流”标的股。截止7月2日，在一片低糜中创下连续7个涨停板后，传化股份正式打开，引发了业内外人士持续热议。
互联网+，传化的华丽转身
今年3月，国务院总理李克强在政府工作报告中提出“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业、生产性服务业等的融合创新。
从1996年起，传化就开始拥抱互联网，投身信息化，20年来实现了单一的化工产业向化工、物流、农业、科技城等多元经营的现代化集团的“华丽转身”。
作为化工制造业起家的传化集团，经历了中国制造业近30年的发展洗礼，在此基础上，传化专注于公路港物流模式探索15年，借快速发展的互联网、云计算等新兴技术，可谓占尽天时地利与人和，未来在“互联网+物流”领域的发展不可估量。
物流O2O，构建全国网络运营体系
针对目前国内公路物流的现状及症结，传化物流提出以“个体货运司机”、“物流企业”、“货主企业”三大公路物流主体为服务对象，以基础设施网络、诚信体系、整合与标准化作为三大支撑，围绕“物流价值链”与“增值服务价值链”构建自身业务产品线，形成“物流+互联网+金融”的商业模式，最终形成“中国公路物流网络运营系统”。
自2003年启动运营首个公路港以来，如今传化陆续完成了成都、苏州、无锡、富阳等公路港的成熟运营，并已在全国完成70多个城市布点。
在加速线下网络布局的同时，线上互联网产品也做的风生水起，互联网企业的特征和步伐逐渐明晰。据了解，2010年传化就开始大力发展互联网战略，大举开发互联网产品，在互联网领域谋篇布局。
基于移动互联网、物联网等技术，陆续推出了传化物流门户网站“运宝网”、手机配货APP“易配货”，以及O2O同城货车电召平台“易货嘀”等互联网产品，逐步把线下的布局聚拢在线上进行统一调配
数个万亿级市场，可预期的巨大商业价值
据介绍，预计到2022年，传化物流将形成全国性的公路港网络，建成10枢纽以及160基地的全网布局，合计170个公路港。
当物流业这轮网络布局与整合真正完成，因车货匹配的效率提升，全国数千万家的企业物流成本将被平均降低20%以上；而另一方面，一个隐藏在物流行业背后的万亿级货运金融池也将被盘活。借此，大型的物流平台型企业将催生多个万亿级资本市场。
而从目前市场的情况来看，在既具备整合司机资源的能力，又具备协同公路港、物流园区商业化能力的企业中，传化物流最具代表性，已经成为整个物流O2O行业的领跑者。
“作为物流发展的平台和集群，传化物流将为整个公路物流运输链提供产业链服务，未来，在全国物流资源的配置和供应链整合上，将成为一个新的发展的主体。”国务院发展研究中心市场经济所副所长、研究员王微表示，传化物流将形成相当的规模经济效应，在共享和匹配信息、资源中形成未来市场，这是互联网真正影响经济生产和生活方式的核心。
传化股份深度分析:开启物流金融新生态
互联网+物流打造公路物流界的隐形巨头。传化集团的物流板块从1997年开始探索。2002年以现代物流基地为切入点全面进入物流产业，创新的开发了“公路港”物流平台，建立了O2O 的闭环物流生态。线下端，首创了全国“公路港”物流模式，形成4大枢纽100个网点的全国性公路港网络。线上端，传化创造性开发卡车版滴滴打车：E 配货、E 货的，分别解决公路干线与城市最后一公里的货运问题。目前传化物流的营收过百亿，是中国公路物流的隐形巨头。
切入物流金融市场 ,分享万亿市场空间。中国公路货运中每年形成了超过10万亿物流费用的流转，承载超过20万亿元的货物价值，按照3%-5%息差估算，整体资金沉淀将在3-5千亿间。根据统计，中国中小企业每年应收账款规模超过20万亿，对应供应链融资需求将超过万亿。传化物流作为平台型的企业，将依托其O2O支付闭环模式，汇聚资金流、信息流、物流，担任供应链上下游成员企业与金融机构之间的中介机构，实现对物流金融万亿市场的分享。
稀缺商业模式，唯一公路物流平台型企业。我们认为传化的商业模式独一无二，有四大投资亮点：互联网+物流模式解决行业痛点、先发优势卡位精准、O2O 闭环保障客户粘性、开辟物流金融形成产金回路。传化物流与传统物流企业最大的区别在于，传化物流是一个平台型企业，有最广泛的信息流、物流、资金流覆盖与汇聚，这种平台级企业产生的数据流、资金流是单个物流企业无法比拟的，平台型企业才是物联网时代最大的赢家。
投资建议：根据分部估值法，传统化学制剂板块预计15年净利润实现3.2亿元，给予2015年25倍PE,总体市值应在80亿左右。物流板块按照中国与海外同类可比公司对标，怡亚通（759亿）、UPS（903亿美金），我们认为传化股份是平台型的公司应该给予适当溢价，中期市值为680亿元，长期市值为1000亿，参考公司合并后股本32亿，参考6个月目标价22元，买入-A 投资评级。我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为42%、16%、32%,成长性突出。
风险提示：物流网点铺设慢于预期
